4 Zutaten für eine Tech-Blase. Sind wir in einer KI-Blase? Wer treibt den KI-Hype wirklich?

Peter Heinrich nimmt Christoph Gum, CEO und Fondsmanager von Private Alpha, beim "KI-TÜV" ins Verhör: Steckt der Markt schon mitten in einer KI-Blase, oder stehen wir erst am Basislager? Gum zerlegt den Blasenbegriff in vier Faktoren: technologische Grundlagen und Durchbrüche, Zeit (grosse Blasen brauchen laut Gum meist sechs bis acht Jahre — wir stünden erst im vierten Jahr), billiges Geld durch Zinssenkungen und schliesslich ein Trigger, ein Vertrauensverlust, der das Kartenhaus kippt.

Sein Befund: Die technologische Basis ist gelegt, aber billiges Geld und ein auslösender Trigger fehlen noch — auch die Margin Debt wirke im Vergleich zu 1929 moderat.

Im "Big Ten"-Check der KI-Gewinner nennt Gum Microsoft, Amazon, Oracle, Meta, Nvidia, Apple, Alphabet, TSMC, Palantir und Tesla, mit Fokus auf Microsoft, Amazon und Oracle. Weitere Themen im Gespräch: die CES in Las Vegas, Siemens und Nvidia als eher aufgewärmte Industrie-Story sowie Mercedes und Nvidia als aus seiner Sicht spannenderer Reasoning-Schub.